（图片起源：视觉中国）蓝鲸消息2月24日讯（记者 邵雨婷）“金牙银眼铜骨头”，口腔医疗始终被誉为医疗市场中的“招财猫”。日前，海内口腔资料企业沪鸽口腔离开了港交所的门前。2月19日，港交所官网表现，沪鸽口腔递表港交所主板，中金公司跟DBS为其联席保荐人。沪鸽口腔的IPO之路堪称曲折重重。公司三度停止领导，屡次实验A股上市未果，现在转向港股。率先实现红利的沪鸽口腔在递表前紧迫分成，向股东派发股息1.45亿元，在此基本上沪鸽口腔的上市募资行动仿佛缺少压服力。单价走低，沪鸽口腔年营收超3亿元很长一段时光，中国口腔医疗市场临时被入口产物盘踞。2006年，结业于原山东医科年夜学药学系的宋欣开办了沪鸽口腔，建立了以高品德齿科资料研发、出产与贩卖为中心的开展偏向。招股书表现，沪鸽口腔是海内一家口腔资料公司，供给涵盖口腔临床类产物、口腔技工类产物及口腔数字化产物的多元化产物组合，实用于牙科中心专业范畴的多种利用场景。据弗若斯特沙利文的材料，按中国2023年贩卖收入计，沪鸽口腔的弹性体印模资料及分解树脂牙排名第一；公司亦为中国最年夜的口腔临床类资料制作商之一，在海内制作商中领有最多CE标记或FDA同意的口腔临床类资料。材料表现，弹性体印模资料重要用于制造牙冠、牙桥、嵌体、高嵌体、伸缩冠、附着体、莳植体、正畸及其余精细修复体的精细印模。沪鸽口腔称，公司的弹性体印模资料可供给高度准确的印模、抗变形且尺寸变更率低于1%。2022年、2023年及2024年前九个月（以下简称“讲演期”），沪鸽口腔的业务收入分辨为2.80亿元、3.58亿元、3.04亿元，净利润分辨为6403.3万元、8835.4万元、7770.8万元；毛利率分辨为54.9%、57%、59.2%。沪鸽口腔的产物重要分为口腔临床类产物、口腔技工类产物及口腔数字化产物三年夜类。此中，口腔临床类产物（如印模制取资料等）以及口腔技工类产物（如运动义齿修复资料）为公司的中心产物，占比均在40%以上。讲演期内，口腔临床类产物的收入分辨为1.49亿元、1.95亿元、1.73亿元，占比分辨为53.2%、54.4%、56.9%；口腔技工类产物的收入分辨为1.23亿元、1.53亿元、1.23亿元，占比分辨为43.8%、42.7%、40.5%；口腔数字化产物的收入分辨为39.8万元、276万元、248.5万元，占比分辨为0.1%、0.8%、0.8%。沪鸽口腔事迹高增加的背地，产物单价在下降。但在均匀讲演期内，沪鸽的常设冠桥树脂块的均匀售价分辨为584元/公斤、555元/公斤、528元/公斤，累计降幅达9.6%；无托槽隐形正畸矫治器的均匀售价分辨为3564元/例、3250元/例、3212元/例，跌幅达9.9%。但经销商收集撑起了事迹，招股书表现，讲演期内，沪鸽口腔分辨与1456名、1571名、1569名经销商配合，经销商奉献的收入分辨为2.13亿元、2.74亿元、2.38亿元，占比分辨为76.1%、76.7%、78.3%。影子股清算后“一股独年夜”，IPO前突击分成近两年利润此次并非沪鸽口腔初次冲刺资源市场，但其IPO之路曲折重重。2015年4月，沪鸽口腔在新三板挂牌，两年后为登岸A股摘牌。2017年6月25日，沪鸽口腔与招商证券签订领导协定，拟请求创业板上市，一年半后却自动停止上市请求。2019年12月，沪鸽口腔又与海通证券签订领导协定，拟冲刺科创板。但8个月后，公司又将领导机构换为华夏证券，改回创业板，启动了第三次上市领导。2021年12月27日，沪鸽口腔在创业板正式递表，并进入了问询阶段，直到次年8月，沪鸽口腔停止上市过程。屡次实验A股上市未果，终极，沪鸽口腔抉择弃A转H。屡次冲A折戟中，最被存眷的是沪鸽口腔的股东代持成绩。据布告，在新三板挂牌时期，2016年5月，沪鸽口腔经由过程定向增发召募资金4560万元，刊行760万股。此中前董事李军认购的238万股中有约74%的股份为替别人代持，波及57名“影子股东”，包含公司员工、实控人宋欣的友人、子公司高管及关系方员工等。2018年起，李军开端逐渐排除代持关联，局部股东因离任或资金需要将股份让渡给实控人宋欣后，仍由李军代持，直至2019年7月才实现过户。但代持人李军及局部股东在清算时期接踵离任，股权让渡时光未明白表露，激发羁系对资金流转合规性的质疑。代持清算后，宋欣及其支属经由过程直接或直接方法进一步会合把持权，加剧了“一股独年夜”的管理隐患。IPO前，开创人宋欣持股52.56%；宋欣的母亲秦破娟经由过程HDMC Aurora LJQ持股13.81%，经由过程Future LJQYHD持股9.35%。值得一提的是，沪鸽口腔在递表前的巨额派息激发争议。招股书表现，2025年1月，沪鸽口腔向股东派发股息1.45亿元，濒临其2023年及2024年前9个月净利润的总跟1.66亿元，而宋欣母女二工资此次分成的重要受益方。停止2024年9月末，沪鸽口腔持有现金及等价物仅1.16亿元。  此次IPO，沪鸽口腔打算将融资重要用于晋升及裁减日照工场出产线；树立印尼工场；进级口腔产物技巧，增强团体研发才能等。